Rynek Forex W Polsce Historia

Forex nad Sap czyli historia rynku walutowego w Polsce Historia für rynku walutowego liczy ju kilkanacie lat. W tym czasie Rynek znacznie si Rozwiń. Zwikszya si te liczba uczestnikw. Jednak jeszcze sporo wody w Wile upynie zanim Forex stanie SI w Polsce tak popularny jak w krajach zachodnich. Pocztki Polskiego rynku walutowego sigaj lat 1990 - 1991. Wwczas sprowadza si on jedynie fare rynku kantorowego, un jego rozwj przebiega bardzo powoli. W roku 1992 zasza pierwsza Dua zmiana, ktra umoliwia mu wejcie w kolejn faz Rozwoju. W tym czasie uformowa si midzybankowy Rynek walutowy. Pocztkowo wikszo transakcji sprowadzaa si fare natychmiastowej wymiany walut. Jedynie sporadycznie dokonywano walutowych transakcji terminowych, un rynek opcji walutowych jeszcze nie istnia. W 1995 r. rednie dzienne obroty na rynku midzybankowym Signy 250-300 mln dolarw. Pod wzgldem obrotw midzybankowy Rynek di ju zdecydowanie wikszy od rynku kantorowego, ale biorc pod uwag stosowanych ilo instrumentw da w dalszym CIGU bardzo ubogi. Jednym z najwaniejszych powodw, ktry hamowa tempo Rozwoju, da brak rynku klientowskiego. Jego pojawienie si wykluczao istnienie obowizku odsprzeday walut Obcych przez niefinansowe podmioty Gospodarcze. Obowizek dieci zosta zniesiony dopiero 10 grudnia 1995 r. Droga, mniej dotkliw przeszkod, da ustawowy zakaz uywania für pienidza w transakcjach Handlu Zagranicznego rezydentw z nierezydentami (uniemoliwiao a integracj wewntrznego rynku zotego z midzynarodowym rynkiem dewizowym). Przeszkod t zlikwidowao Nowe Prawo dewizowe, KTRE weszo w ycie 12 stycznia 1999 r. Zoty na wolnoci Da roku1996 Rynek klientowski stantio zyskuje na znaczeniu. Rosnce wymagania przedsibiorstw w zakresie instrumentw sucych fare zabezpieczania Przed ryzykiem kursowym przyspieszaj poszerzenie zakresu instrumentw uywanych na polskim rynku walutowym. Obok transakcji natychmiastowej wymiany walut pojawio si coraz wicej walutowych transakcji terminowych i swapw walutowych. W tym samym Roku rozpocz si rwnie rozwj rynku opcji walutowych. Do szybszego Rozwoju für rynku walutowego przyczynia si prendono elastyczniejsza Politica kursowa Narodowego Banku Polskiego. Warto Doda, e od stycznia 1999 r. w zwizku z wprowadzeniem w ycie Nowej waluty euro, zmienia si Struktura koszyka walutowego. Na mocy decyzji z 22 grudnia 1998 r. w jego SKAD weszy euro - 55 proc. udziau oraz dolar amerykaski - 45 proc. udziau. Lata 1999 - 2000 byy przeomowe for English rynku walutowego. W 1999 r. nastpi duy wzrost transakcji na instrumentach pochodnych (walutowe transakcje terminowe, swapy i Opcje walutowe), elastyczniejsza Staa si prende Politica kursowa oraz weszo w ycie Nowe Prawo dewizowe. Rok dieci przynis rwnie wzrost znaczenia rynku klientowskiego. Wszystkie liczce si na polskim rynku Banki dysponoway ju w tym czasie wydzielonymi zespoami w Departamentach Gospodarek Pieninych czy Skarbu, zajmujcymi si obsug duych klientw. Wysokie wymagania sektora klientowskiego odnonie instrumentw umoliwiajcych zabezpieczanie Przed ryzykiem kursowym spowodoway gwatowny wzrost obrotw na rynku opcji walutowych oraz nierzeczywistych terminowych transakcji walutowych (NDF - mancata consegna in avanti). W roku 1999 w ofercie bankw pojawia si moliwo wystawiania opcji przez klientw, un tym samym moliwo stosowania szeregu strategii opcyjnych, doprowadzio co fare kolejnego wzrostu obrotw. Wreszcie Narodowy Bank Polski podj Dugo oczekiwan decyzj o penym uwolnieniu Kursu zotego da 12 kwietnia 2000 giri. Zniesiono 8222wideki8221 Kurs ograniczajce, centralny parytet oraz pezajc dewaluacj zotego, ktra dotychczas wynosia 0,3 proc. miesicznie. Uwolnienie Kursu zotego niewtpliwie przybliyo Polski Rynek fare standardw wiatowych. Wszed su w ora faz Rozwoju. Lata 2001 - 2003 upyny pod hasem zdecydowanego Rozwoju Krajowego rynku walutowego. Wzrosa wiadomo wrd inwestorw co fare moliwoci wykorzystania coraz a bardziej skomplikowanych instrumentw sucych zarwno zabezpieczeniu si Przed ryzykiem kursowym, Jaki i czystej spekulacji. Spowodowao a konieczno estensione della wachlarza oferowanych usug przez Banki oraz firmy z sektora pozabankowego. Z racji coraz wikszej konkurencji na rynku i rosncego know-how inwestorw instytucje finansowe Penice na forexie w dieci czy mercato makerw w inny sposb funkcj wyranie zmniejszyy rwnie mare pobierane od zawieranych przez klientw transakcji. Dla Rozwoju Krajowego rynku walutowego bardzo declino BYO wejcie w ycie 1 padziernika 2002 r. znowelizowanej ustawy Prawo dewizowe, ktrej podstawowym celem BYO dostosowanie Polskich przepisw fare obowizujcych w Unii Europejskiej. Prawo dewizowe zostao w zliberalizowane wyrany sposb. Sprowadzono m. in. fare niezbdnego minima ograniczenia zwizane z zakadaniem przez osoby fizyczne i prawne za Granic kont bankowych oraz rozliczeniami finansowymi za ich porednictwem. Nowelizacja prawa dewizowego spowodowaa, e przepywy patnoci i kapitau pomidzy Polsk un pastwami czonkowskimi Unii Europejskiej, Europejskiego Obszaru Gospodarczego (EOG) oraz Organizzazioni Wsppracy Gospodarczej i Rozwoju (OCSE) w zasadzie nie s ju w Aden sposb ograniczone. Walka o klienta W CIGU ostatních Trzech lat pojawiy si i szybko rozwijay produkty strukturalne, tworzone z myl o najbardziej wymagajcych uczestnikach rynku. Produkty te budowane z kilku, un czasem nawet wikszej liczby instrumentw finansowych i dopasowywane fare indywidualnych potrzeb znalazy SI w ofercie wielu bankw i instytucji finansowych. Struktury te charakteryzuj si ogromn elastycznoci i bardzo czsto budowane s na zasadzie gwarancji zwrotu 100 proc. kapitau. Polegaj uno na inwestowaniu odsetek w instrumenty pochodne o duej dwigni. Oparte s na praktycznie dowolnym instrumencie bazowym: Stopa procentowa, Kurs, zjawiska atmosferyczne czy nawet okrelone wydarzenia, np. brak wypacalnoci danego Pastwa. Rozwj produktw strukturalnych ucieszy nie tylko samych inwestorw, ale rwnie instytucje finansowe. Klienci byli zadowoleni, bo pojawiy si moliwoci nowych forma spekulacji i hedgingu. Z kolei instytucje i Banki w ferworze walki o klienta zostay zmuszone opracowywa coraz a nowsze i charakteryzujce si o wiele wiksz ni dotychczas atrakcyjnoci rozwizania, un struktur wykorzystanie BYO w tym pomocne niezwykle. Lata 2002 I 2003 przyniosy rwnie braccio prawdziwy w sektorze internetowego, pozabankowego Handlu walutami. Na rynku midzynarodowym jak grzyby po deszczu zaczy pojawia si firmy oferujce moliwo zawierania transakcji on-line na bardzo duej liczbie par walutowych, un TE, KTRE ju NIM na istniay wyranie zwikszyy wachlarz oferowanych usug. Wirtualne inwestowanie stao si Moliwe rwnie w Polsce. W CIGU dwch lat na Krajowej scenie pojawio si kilka konkurujcych ze singhiozzo ferma. Wikszo z nich zostaa zaoona Jako Przedstawicielstwa zachodnich spek i zaoferowaa spolszczone wydania duych, serwisw wiatowych. Pozostae zdecydoway si na wprowadzenie wasnych rozwiza i budow Tego typu usug od podstaw. Wraz z coraz szerszym dostpem Polakw fare Sieci, za pomoc staych cz, oraz wraz z rosncym wykorzystaniem internetu ju nie tylko i wycznie non zabawy, ale przede wszystkim fare Handlu i Pracy, usugi oferowane przez te SPKI spotkay si z Duym zainteresowaniem. Co najwaniejsze, handel typu on-line umoliwi zawieranie transakcji na rynku walutowym prendere maym inwestorom, ktrzy dotychczas z racji posiadania niezbyt duych rodkw finansowych nie Mieli realnej szansy STA SI penoprawnym uczestnikiem rynku. Bariéry wejcia na midzybankowy Rynek walutowy byy bowiem wczeniej bardzo Wysokie. Nie Nie sposb wspomnie o wielkiej porace, jak okazao si stworzenie regulowanego rynku walutowego. Od wielu lat, zarwno na Giedzie Papierw Wartociowych w Warszawie, jak i Warszawskiej Giedzie Towarowej oferowane s kontrakty terminowe na waluty. W przypadku GPW s per instrumenty oparte na EURPLN oraz USDPLN. Na WGT fare kontraktw futuro na Dolara i euro dochodz jeszcze te na CHFPLN. Warszawska Gieda Towarowa oferuje rwnie moliwo Handlu opcjami na te kontrakty. Zainteresowanie inwestorw proponowanymi przez oba podmioty instrumentami scherzo jednak tylko marginalne. Abbiamo wrzeniu 2003 r. na na GPW walutowych kontraktach terminowych o najwikszych obrotach zawarto jedynie 417 transakcji. Wolumen wynis kontraktw 739 sztuk, un warto OBROTU 64,25 mln zotych. KRTKA HISTORIA rynku WALUTOWEGO NA WIECIE Rozwj finansowych derywatw na rynkach wiatowych rozpocz SI w maju 1972 r. Kiedy a pierwszy raz na giedzie mercato monetario internazionale (IMM), czci Chicago Mercantile Exchange (CME), rozpoczto obrt walutowymi kontraktami terminowymi. W 1975 r. na giedzie Chicago Board of Trade (CBOT) pojawiy si kontrakty terminowe na papiery wartociowe. Przeomem BYO wprowadzenie nowego rodzaju kontraktw futuro opiewajcych na 3 miesiczne depozyty eurodolarowe, KTRE nie przewidyway fizycznej dostawy przedmiotu transakcji, Lecz obligatoryjne rozliczenie gotwkowe. Miao a Miejsce w grudniu 1981 r. na giedzie IMM. W 1982 r. na giedach futuro funkcjonowa zaczy na akcji indeksy. Rwnolegle zacz rozwija si Rynek transakcji opcyjnych. Cho Pierwsze wzmianki o obrocie opcjami opiewajcymi na cebulki tulipanw w Holandii datowane s na 1636 r. a prawdziwy obrt Nome del modello rozpocz SI w 1973 r. z chwil utworzenia Chicago Board Options Exchange (CBOE). W 1982 r. pojawiy si nawet kontrakty opcyjne na kontrakty futuro finanziario. Warszawska Grupa Inwestycyjna SARYNEK WALUTOWY RYNEK WALUTOWY - HISTORIA RYNEK WALUTOWY - HISTORIA RYNEK WALUTOWY - HISTORIA Transkrypt 1 RYNEK WALUTOWY - HISTORIA Katarzyna Kuziak Katedra Inwestycji Finansowych i Zarzdzania Ryzykiem RYNEK WALUTOWY W latach najwaniejsze waluty miay sta warto w zocie (ich warto wzgldem siebie Bya Staa ). Przykad: uncja zota w Wielkiej Brytanii kosztowaa 4,24 GBP, aw Stati Uniti d'America 20,67 USD (funt musia kosztowa okoo 4,87 USD) 2 RYNEK WALUTOWY - HISTORIA System z di Bretton Woods (. 1944 R) sistema stworzy walutowy, w ktoacuterym centraln walut STA si dolar amerykaski. W ramach systemu Banki centralne Poza USA musiay utrzymywa kurs kupujc i sprzedajc swoje waluty po ustalonym w Bretton Woods kursie. Bank Centralny USA Mia obowizek kupowa i sprzedawa Zoto od bankoacutew centralnych Po 35 USD ZA uncj. Dopuszczalne byy wahania kursowe fare 1 od ustalonego parytetu. System z Bretton Woods da systemem kursoacutew staych, gdy ceny walut byy sztywno ustalone i bronione na danym poziomie przez Banki centralne. Wszed w ycie w 1958 r. RYNEK WALUTOWY - HISTORIA W latach 60-tych zaczy si Problemy: USA - deficyt w bilansie patniczym, kryzysy walutowe w Europie: goacutewnie Verenigd Koninkrijk, Francja, Niemcy. Lata 70-te per Upadek systemu z Bretton Woods i upynnienie kursoacutew. Koniec LAT 90-tych debiut euro. 3 4 2 RYNEK WALUTOWY HISTORIA Powstanie euro jest w wyjtkowym wydarzeniem najnowszej Historii kursoacutew walutowych. Przez Cay dwudziesty wiek Nowo powstajce Pastwa wprowadzay wasne waluty. Tymczasem w 1999 r. 12 krajoacutew zrezygnowao ze swoich narodowych walut da jedn stworzy. RYNEK WALUTOWY Rynek walutowy Rynek, na ktoacuterym dokonuje si transakcji kupna i sprzeday walut na dowolny termin (cambi, FX, Forex). Rynek walutowy jest rynkiem pozagiedowym, na ktoacuterym negocjowane s tariffe, rodzaj walut, ilo termin realizacji. 5 6 RYNEK WALUTOWY - CECHY W transakcji walutowej nie ma potrzeby, da strony transakcji spotykay SI w miejscu okrelonym. Miejscem rynkoacutew walutowych s Departamenty Gospodarki Pieninej (nazywane roacutewnie Departamentami Skarbca, Dziaami Tesoro) bankoacutew komercyjnych na Caym wiecie. FOREX o Forex lub w skroacutecie FX pochodzi z ang. cambi o Rynek o ponad 30 letniej Historii o 24 Orari di na dob, 5 DNI tygodniu w (od Sydney poprzez Singapore, Tokio, Francoforte, Londyn fare Nowego Jorku) o Dua pynno - rednie obroty 1,9 miliardi di USD dziennie o Rynek przeznaczony praktycznie dla kadego 7 8 3 FOREX Orari di HANDLU Polska Kwotowania w godzinach 8: 30-16: 30 Mona dokonywa transakcji przez ca dob poprzez internetowe platformy Handlu (wystpuje jednak ryzyko Duego spreadu) wiat Globalny Rynek dziaa ca DOB, zmieniaj si tylko centra Handlu: Ok. 23:00 Australia, Ok. 01:00 Japonia Ok. 08:30 Europa Ok. 14:00 USA PODZIA rynku FOREX Tradycyjny Rynek walutowy o Rynek kasowy individuare Rynek instrumentoacutew pochodnych o in avanti o Opcje o swapy walutowe fx di swap, CIRS 9 10 WALUTA Waluta (valuta) jest a RODEK wymiany (moneta lub banknot) uywany fare zapaty za dobra i usugi. Wikszo pastw posiada swoj wasn walut emitowan przez uprawnion fare Tego celu instytucj (np. Centralny banca). WALUTY RODZAJE Podstawowe rodzaje walut: waluta Krajowa waluty obce (Zagraniczne) Waluty obce s per rodki patnicze w innych krajach oraz midzynarodowe jednostki rozrachunkowe (np midzynarodowe jednostki pienine emitowane przez Midzynarodowy Fundusz Walutowy tzw SDR..). Wroacuted walut Obcych mona wyroacuteni waluty wymienialne 4 WALUTA WYMIENIALNA Waluta wymienialna scherzare a waluta, ktoacutera Moe di kupowana i sprzedawana bez adnych ogranicze albo z niewielkimi ograniczeniami. Wikszo walut rozwinitych krajoacutew a waluty wymienialne lub czciowo wymienialne. WALUTY WYMIENIALNE RODZAJE Ze wzgldu na stopie wymienialnoci (zamiany jednej waluty na Inn) wyroacutenia si: - waluty podstawowe - waluty drugorzdne - waluty egzotyczne WALUTY PODSTAWOWE WALUTY DRUGORZDNE Waluty podstawowe s per waluty dostpne Bez adnych ogranicze na rynku natychmiastowym i terminowym. Nale fare nich: amerykaski dolar, euro, jen japoski, Funt szterling, szwajcarski Frank, dolar australijski, dolar kanadyjski. Waluty drugorzdne cechuj penna si wymienialnoci. S dostpne w ograniczonym zakresie. Fare walut drugorzdnych Nale, np: dolar singapurski, omaski rial, dinar kuwejcki, rupia Indyjska 5 WALUTY EGZOTYCZNE Waluty egzotyczne s per waluty, ktoacutere pojawiaj si na rynku natychmiastowym, ale ich Wymiana Moe di ograniczona np. ilociowo lub podlega restrykcjom rzdowym. Rynek terminowy dla tych walut moe nie istnie albo da bardzo drogi. Fare walut Nale egzotycznych, np. dolar hongkongski, pipistrello tajski, rinngint malezyjski, Juan chiski, peso filipiskie, dong wietnamski. DEWIZY nalenoci Zagraniczne opiewajce na waluty, ktoacutere z uwagi na swoj formare i stopie pynnoci MOG stanowi RODEK patniczy w transakcjach midzynarodowych wystpuj w postaci weksli, czekoacutew, akredytyw, bankowych przekazoacutew, itp pocztowych. MOG mie posta dokumentoacutew lub zapisoacutew na rachunkach bankowych umoliwiaj regulowanie nalenoci bez koniecznoci transferu zota i walut Transakcje dewizowe dokonywane s przez Banki midzy singhiozzo lub bezporednio z klientami TRANSAKCJA WALUTOWA Transakcja walutowa scherzo a transakcja, w ktoacuterej w ustalonym terminie wymieniane s Dwie waluty po uzgodnionym kursie . Wymiana ta moe nastpi: - natychmiast - w CIGU jednego lub dwoacutech DNI (walutowa transakcja natychmiastowa) - w okrelonym momencie w przyszoci (walutowa transakcja terminowa) TRANSAKCJE BEZDEWIZOWE Wymiana kompensacyjna (barterowa) uzgadnianie wzajemnych dostaw towaroacutew o roacutewnej wartoci Transakcje clearingowe kompensowanie w przyjtych okresach wzajemnych nalenoci i zobowiza i rozliczaniu w postaci bezgotoacutewkowej lub kredytu jedynie Salda stosowane s goacutewnie midzy krajami, ktoacuterych waluty nie s wymienialne 6 KURS WALUTOWY KURS WALUTOWY SZTYWNY I PYNNY Kurs walutowy scherzo liczb suca fare przeliczania jednej waluty na Inn 1 euro 3,7907 PLN Sztywny Kurs walutowy wystpuje wtedy, gdy pastwo ustala kurs waluty Tego kraju wzgldem innych walut, przy czym istnieje moliwo zmiany Tego Kursu, co Jaki stosunkowo Dugi okres. Kurs Pynny walutowy wtedy wystpuje, gdy ksztatuje si on pod wpywem rynku, jak Kada cena w gospodarce rynkowej, tzn. wynika z poday i popytu na dan walut. Przewaajca wikszo krajoacutew o gospodarce rynkowej od ponad 25 lat stosuje pynny kurs walutowy REDNI KURS WALUTOWY NBP NBP w robocze dni, tu przed godzin 11:00 kieruje fare najwikszych na rynku walutowym bankoacutew zapytania o Kurs, po Jakim sprzedaj i kupuj euro i Dolara amerykaskiego . Po DWA najbardziej skrajne kursy s odrzucane, za z pozostaych szeciu wyliczana scherzo rednia, podawana codziennie okoo poudnia. O Tej samej Porze podawane s te kursy kilkunastu innych, walut popularnych i SDRoacutew - jednostek rozliczeniowych MFW. PARYTET SIY NABYWCZEJ Istotny wpyw na kurs ma parytet SIY walut nabywczej. TZW. Kurs parytetowy powinien zroacutewnywa prezzi Homepage doacutebr bdcych w obrocie midzy krajami. Kurs rynkowy odchyla SI od Kursu parytetowego w zalenoci od poday i popytu na okrelon walut na rynku walutowym 7 KWOTOWANIE Kursu WALUTY GBPUSD waluta bazowa waluta kwotowana Banki kwotujc waluty podaj Dwie oferty: (. TZW BID). Kurs kupna Kurs sprzeday (TZW ASK, OFFERTA ) Kwotowanie: GBPPLN 5,39835,6755 KWOTOWANIE Kursu wALUTY SPREAD Stendere roacutenica pomidzy cen kupna, un waluty sprzeday danej, TZW. wideki, rozpito. Kurs kupna 1 euro 3,6957 PLN kurs sprzeday 1 euro 3,8888 PLN diffuse 0,1931 PLN, czyli 19 groszy Diffusione scherzo a najczciej jedyny Koszt, Jaki ponosz inwestorzy na forexie. Stendere zaley od pynnoci gbokoci rynku KWOTOWANIE Kursu WALUTY KWOTOWANIE Kursu WALUTY Z punktu widzenia kraju w ktoacuterym waluta scherzo kwotowana mona wyroacuteni: - kwotowanie bezporednie - kwotowanie porednie Kwotowanie bezporednie oznacza wyraenie w danym kraju waluty obcej w jednostkach waluty Krajowej, np. EURPLN, GBPPLN w Polsce. Kwotowanie porednie oznacza wyraenie w danym kraju wartoci waluty Krajowej w jednostkach waluty obcej, np. PLNEUR, PLNGBP w Polsce. waluta bazowa waluta kwotowana 27 28 8 KWOTOWANIE Kursu WALUTY Jeli chodzi o Polsk, per notowany scherzo Kurs zotego fare euro w postaci: 1 euro x PLN. W tym nie przypadku wolno stosowa relacji odwrotnej: 1 PLN x euro. W Polskiej tabeli kursowej kursy walut podawane s z dokadnoci fanno 4 miejsc po przecinku. Przeliczenia midzy walutami narodowymi UGW s w Polsce dokonywane za porednictwem euro. KWOTOWANIE Kursu WALUTY W zdecydowanej wikszoci przypadkoacutew dolar scherzo walut bazow. Wyjtek: EURUSD. Woacutewczas walut bazow scherzo di euro. Podobnie jest w te przypadku prezzi Homepage Funta brytyjskiego (GBPUSD) KWOTOWANIE Kursu WALUTY Kursy wikszoci najwaniejszych walut podawane s z dokadnoci fanno czwartego miejsca po przecinku np. EURUSD 1,3538 Wyjtek a Kurs Jena japoskiego (JPY), ktoacutery w stosunku fare Dolara podaje si z dokadnoci fanno dwoacutech miejsc po przecinku np. USDJPY 120,41 JEDNOSTKI zmiany KURSOacuteW Ze sposobem kwotowania wi si jednostki, w Jakich okrela si zmiany kursoacutew. Najmniejsz jednostk jest TZW. Pip (ang. punto di interesse prezzo). W przypadku kursoacutew walutowych podawanych z dokadnoci fanno czterech miejsc po Pip przecinku a 0,0001. Np. wzrost Kursu EURUSD z 1,3512 1,3517 fare a wzrost o 5 pipsoacutew 9 JEDNOSTKI zmiany KURSOacuteW Kurs nie moe si zmieni o mniej ni 1 pips (0,0001). Np. dla Kursu USDJPY 1 pip wynosi 0,01. Zatem spadek ze 120,19 120,09 fare a przecena o 10 pipsoacutew. 100 pipsoacutew a TZW. figura. LOT Na forexie handluje si kontraktami (TZW. Lotami) opiewajcymi na znaczne kwoty, zazwyczaj USD. Podobnie, jak w przypadku giedowych kontraktoacutew terminowych, inwestor musi nie posiada na rachunku caej kwoty Lota, una jedynie depozyt zabezpieczajcy w okrelonej PIPS wielkoci LOT Przykad Dla EURUSD sacco moe wynosi euro. Jest di roacutewnoczenie Minimalna warto transakcji. W TAKIM wypadku 1 pip verruca scherzo x 0,0001 5 USD. KWOTOWANIE Kursu WALUTY - Banca w USA musi ustali kurs kupna i sprzeday GBPCHF. Rozwamy Trzy hipotetyczne sytuacje, zalenie od Tego, jakimi informacjami dysponuje banca. Oznacza a, e wraz ze zmian Kursu o 1 pip, warto lotu zmienia si o 5 dolaroacutew 10 KWOTOWANIE Kursu WALUTY - a) porednie Dwa kwotowania, tj. USDGBP: 0,51260,5132 USDCHF: 1,20921,2098 W Tej sytuacji Naley dokona dwoacutech dziaa dzielenia, dobierajc przeciwne liczby z dwoacutech notowa porednich: 1,2098 0,51262,3601 GBPCHF 1,2092 0,51322,3562 GBPCHF Kurs z punktu widzenia banku wynosi GBPCHF wic: 2,35622,3601. KWOTOWANIE Kursu WALUTY - b) Dwa kwotowania bezporednie, tj. GBPUSD: 1,94861,9411 CHFUSD: 0,82620,8267 W Tej sytuacji roacutewnie dzielimy na krzy. 1,9486 0,82672,3571 GBPCHF 1,9411 0,82622,3494 GBPCHF Kurs z punktu widzenia banku wynosi wic GBPCHF: 2,34942, KWOTOWANIE Kursu WALUTY - c) Jedno kwotowanie porednie i jedno bezporednie, tj. USDCHF: 1,20971,2103 GBPUSD: 1,94861,9411 W Tej sytuacji mnoymy. 1,2097 1,94862,3572 GBPCHF 1,2103 1,94112,3493 GBPCHF Kurs z punktu widzenia banku wynosi wic GBPCHF: 2,34932, RYZYKO Kursu WALUTOWEGO Dewaluacja scherzo a ustawowe obnienie Kursu waluty Krajowej wzgldem walut Obcych, natomiast ustawowe podwyszenie Kursu waluty Krajowej wzgldem walut Obcych nazywa si rewaluacj. Zwikszenie SIY nabywczej pienidza powizane ze wzrostem jego wartoci w stosunku do walut Obcych (wzmocnienie waluty) nazywa si aprecjacj, osabienie deprecjacj. 40 11 RYZYKO Kursu WALUTOWEGO RYZYKO Kursu WALUTOWEGO Ryzyko walutowe scherzo Tym wiksze, im bardziej zmienny scherzo kurs walutowy Ryzyko walutowe scherzo Tym wiksze, im czciej dokonuje si zamiany jednej waluty na locanda. Dochoacuted (mierzony fermata dochodu, tzn relacj dochodu fare zainwestowanego kapitau.) Przy inwestycjach w obcej walucie zaley od dwoacutech czynnikoacutew: stopy dochodu w obcej walucie zmian Kursu walutowego w okresie Inwestycji RYZYKO Kursu WALUTOWEGO Inwestycja w USD przynoszca arresto zwrotu (w USD): 10 Scenariusz 1. DEPRECJACJA Kursu PLN wzgldem USD o 20 Stopa zwrotu w PLN wynosi 32. Scenariusz 2. APRECJACJA Kursu PLN wzgldem USD o 20 Stopa zwrotu w PLN wynosi (-12) RYZYKO Kursu WALUTOWEGO t0 100 USD t1 110 USD stopa zwrotu w USD 10 1) Deprecjacja Kursu PLN wzgldem USD o 20 T0 4 USDPLN 400 PLN t1 4,8 USDPLN 528 PLN stopa zwrotu w PLN 32 2) Aprecjacja Kursu PLN wzgldem USD o 20 T0 4 USDPLN 400 PLN t1 3,2 USDPLN 352 PLN Stopa w PLN -12 43 44 12 RYZYKO Kursu WALUTOWEGO Inwestycja w USD przynoszca arresto zwrotu (w USD): (-10) Scenariusz 1. DEPRECJACJA Kursu PLN wzgldem USD o 20 Stopa zwrotu w PLN wynosi 8. Scenariusz 2. APRECJACJA Kursu PLN wzgldem USD o 20 Stopa zwrotu w PLN wynosi (-28) RYZYKO Kursu WALUTOWEGO t0 100 USD t1 90 USD stopa w USD -10 1) Deprecjacja Kursu PLN wzgldem USD o 20 T0 4 USDPLN 400 PLN t1 4,8 USDPLN 432 PLN stopa zwrotu w PLN 8 2 ) Aprecjacja Kursu PLN wzgldem USD o 20 T0 4 USDPLN 400 PLN t1 3,2 USDPLN 288 PLN stopa w PLN -28 RYZYKO Kursu WALUTOWEGO Deprecjacja Kursu waluty zwiksza fermare zwrotu liczon w tej walucie Aprecjacja Kursu waluty zmniejsza fermare zwrotu liczon w tej walucie RYZYKO Kursu WALUTOWEGO Kiedy zoty sabnie (deprecjacja) Kiedy zoty si umacnia (aprecjacja) Przykad EURPLN 3,70 --- gt 3,75 USDPLN 2,85 --- gt 2,80 zoty si umocni czy osabi Ani nie umocni ani nie osabi 47 48 13 RYZYKO Kursu WALUTOWEGO Sprawdmy: KoszykPLN (EURPLN USDPLN) 2 KoszykPLN 3, GT 3,2750 Za Dolara i euro trzeba zapaci tyle samo, czyli zoty utrzyma Notowania wzgldem koszyka ALE: EURUSD 1, GT 1,3393 euro umocnio si fare Dolara RYZYKO Kursu wALUTOWEGO Ograniczenia ryzyka walutowego inwestowanie w kilku walutach niezbyt czste zamiany zotych na obce waluty i nastpnie walut Obcych na zote stosowanie Jako zabezpiecze instrumentoacutew pochodnych Kursy WALUTOWE W POLSCE Kursy WALUTOWE CZYNNIKI Kurs walutowy w Polsce jest pynny (wynika su z Kursu walutowego w transakcjach przeprowadzanych przez Banki ). Teoretycznie ksztatuje si on na podstawie czynnikoacutew makroekonomicznych, wynikoacutew gospodarczych poszczegoacutelnych pastw poziomu stoacutep procentowych ITP. Kurs Pynny walutowy charakteryzuje SI du zmiennoci, co zwiksza ryzyko przy inwestowaniu w obcej walucie. poda i popyt na waluty obce na rynku krajowym stan bilansu handlowego i patniczego wysokoci stoacutep procentowych i stoacutep inflacji pomidzy krajami Politica walutowa Politica pienina bezrobocie inflacja stabilno Polityczna wydarzenia na rynku wiatowym Prodotto Krajowy brutto 51 52 14 RYNEK WALUTOWY UCZESTNICY 1. A causa Banki Krajowe i midzynarodowe 2. Bank Centralny 3. Klienci 4. Brokerzy walutowi RYNEK WALUTOWY FUNKCJE - ceny ksztatuje doacutebr pochodzcych z importu - poprzez Poziom CEN doacutebr importowanych wpywa na Poziom inflacji - decyduje o konkurencyjnoci Eksportu (. np wzmocnienie waluty Krajowej spowoduje wzrost CEN produktoacutew ZA Granic) - ma wpyw na tEMPO wzrostu Gospodarczego - wpywa na Poziom oszczdnoci i Inwestycji RYNEK WALUTOWY FUNKCJE - ksztatuje Poda pienidza i polityk Pienin - poprzez Poziom inflacji, polityk Pienin powoduje zmiany natychmiastowych stoacutep procentowych -. wpywa na przychody z Turystyki INWESTOWANIE W WALUTY Ryzyko kursowe (np inwestycja w EUR nie bdzie opacalna, Jeli zoty umocni si wobec euro) Roacutenica w oprocentowaniu Prowizje za przewalutowanie 55 56 15 instrumenty rynku WALUTOWEGO Transakcje terminowe (kontrakty avanti, future kontrakty) Opcje walutowe Swapy walutowe (swap in valuta, scambio FX) MODELLO Kursu WALUTOWEGO PARYTET SIY NABYWCZEJ (PIL) Kurs walutowy odzwierciedla relacje CEN w dwoacutech krajach S pp MODELLO Kursu WALUTOWEGO PARYTET sTOacuteP PROCENTOWYCH (tasso Parity) MODELLO Kursu WALUTOWEGO PARYTET sTOacuteP PROCENTOWYCH (tasso Parity) Kurs walutowy odzwierciedla relacje stoacutep procentowych w dwoacutech krajach Dwie moliwoci transferu waluty zagranicznej na walut krajow w przyszoci: - Zamiana dzi po kursie posto i inwestycja w walucie Krajowej - inwestycja w walucie zagranicznej i Zamiana w przyszoci po kursie avanti Modello S (1) r) (1 r) F 1 r FS 1R R 59 60Troch o Historii Historia forexu scherzo tak jak stara historia pienidza. Handel pienidzmi mia swoje pocztki ju w redniowieczu, natomiast wspczesny rynek uformowa si dopiero w XX wieku i WCI dynamicznie rozwija si i ewoluuje. Fare czasw II Wojny wiatowej, w wiatowej ekonomii panowa TZW. Sistema waluty zotej. Oznaczao a, i cakowita Ilo waluty danego kraju, ma gwarantowane przez RZD pokrycie w zocie. Oznaczao du stabilno waluty, ale z drugiej strony ograniczao gospodark, ilo gotwki w obiegu i Poda pienidza musiay mie dokadne odzwierciedlenie w fizycznej reprezentacji zota w rezerwach kraju. Jak Wida wiatowa ekonomia pomimo pewnej sztywnoci miaa solidne fundamenty i pomimo powtarzajcych si boomw i recesji, co takiego jak sztuczne dodrukowywanie pienidza lub cigle powikszajcy si scavò PUBLICZNY w Ogle wchodzio nie w gr. Druga Wojna wiatowa zrujnowaa Gospodarki wielu krajw Europy w tym bardzo siln gospodark Wielkiej Brytanii. Dominujcy fare Tej pory funt brytyjski Straci na wartoci wzgldem innych walut, un jego rol przej Dolar amerykaski i na Dugo uzyska siln Pozycj na rynku walutowym. Na Konferencji w Bretton Woods w 1944 w wyniku porozumienia midzy poszczeglnymi krajami, nastpio usankcjonowanie pozycji Dolara w stosunku fare pozostaych walut wiatowych. Wszystkie waluty zostay zwizane z dolarem, un tylko dolar ze zotem na poziomie 35 dolarw za uncj kruszca. Celem Konferencji BYO midzy innymi rozwizanie problemw monetarnych i stabilizacja wiodcych walut wiatowych. Wynikiem Tego Spotkania BYO zapocztkowanie nowego systemu Finansowego i monetarnego, ktrego podstaw per soggiorno Kurs walut. Czterdzieci cztery Pastwa zgodziy si utrzymywa warto swoich walut w niewielkiej rnicy wobec Dolara i w razie potrzeby wobec Zlota. W Bretton Woods powoano rwnie funkcjonujce fare Dzisiaj organizacje Midzynarodowy Fundusz Walutowy i Midzynarodowy Banca Odbudowy i Rozwoju. Po Konferencji, jak ju wspomniano, dolar STA SI najwaniejsz wiatow walut, un USA na Dugo gwnym graczem wiatowej ekonomii. Kursy wymiany walut z Bretton Woods szybko sprawdza przestay si, un ostateczne uwolnienie kursw walut od CEN zota nastpio dopiero w latach 70-tych XX wieku. W 1971 roku Prezydent Nixon ostatecznie zdecydowa si zawiesi wymienialno Dolara na Zoto. Od Tego momentu, o kursach decydoway popytu SIY i poday. Waluty zaczy swobodnie przepywa pomidzy krajami. Tak powsta forex Rynek. ktry przez kolejne lata, da i jest najszybciej rozwijajcym si rynkiem finansowym. Gdy lata 70-te 's czasem ustalania si pynnoci i cen na rynku walutowym. lata 80-te stanowi znaczcy Skok rozwojowy. Komputeryzacja i rozwj technologiczny zdecydowanie uatwiy przepyw walut pomidzy najwikszymi gospodarkami wiata, niezalenie od pooenia i stref czasowych. W Polsce moliwoci gry na giedzie forex w obecnym wymiarze otworzyy si zaledwie kilka lat Temu. Gdy Komputer I Stay internet si standardem, forex rynek STA SI dostpny dla zwykych, 8222maych8221 inwestorw. Handel walutami odbywa si obecnie poprzez internetowe platformy brokerskie i nie jest a skomplikowane-sprowadza si fare kilku Klikni myszk. Rozwj forexu Trwa nieprzerwanie, wielko Obrotu na foreksie wynosi obecnie - okoo 4 bilionw dolarw dziennie. Ostatnie Komentarze Ostrzeenie o ryzyku Aktywno na forex (w tym dziaalno w obszarze kontraktw terminowych) zwizane s wysokim ryzykiem straty wniesionego kapitau i MOG nie da waciwe dla kadego. Handel rozpocznij dopiero wtedy, gdy pod kadym wzgldem upewnisz si, e w rozumiesz peni i akceptujesz a ryzyko. Na Tej Stronie pragniemy przybliy podstawow wiedz niezbdn fare efektywnego prowadzenia transakcji nd rynku walutowym: un strategie wic, narzdzia pozwalajce ograniczy ryzyko, platformy transakcyjne, demo konta, porwnania brokerw forex. Handluj walutami na rynku forex. Classifica brokerwNadzorca rynku forex w Polsce dla money. pl: Nie ma takiego prawa, KTRE ochroni klienta lepiej ni jego wasny rozsdek Maciej Kurzajewski, KNF Ju nie tylko napisana drobnym druczkiem Informacja o tym, e inwestowanie Wie si ryzykiem. - Firmy oferujce inwestycje na foreksie dostan obowizek wyranego informowania klientw o tym, ile osb w danej traci firmie, un zyskuje ile. Tak sam informacj chcemy, dalla firma zamieszczaa kwartalnie na swoich Stronach internetowych - zapowiada w wywiadzie money. pl Maciej Kurzajewski, odpowiedzialny za nadzr nad walutowym rynkiem forex w Komisji Nadzoru Finansowego. Na rynku forex w Polsce pienidze lokuje ju kilkadziesit tysicy osb. W money. pl poruszalimy ostatnio tematy zwizane z tym, jak atwo Straci na NIM pienidze, un w skrajnych przypadkach Cay majtek i WPA w Dugi. O, czy firmy oferujce gr na foreksie zawsze zachowuj si uczciwie wobec klientw, ukasz Paka Pyta Macieja Kurzajewskiego z Komisji Nadzoru Finansowego. Ze strony KNF padaj declino zmian zapowiedzi. Nadzr przypomina te, e Wana propozycja KNF-u - ktra miaa Chroni klientw - nie wesza w ycie, bo nie zgodzili si na posowie ni. ukasz Paka, money. pl: Dziaania instytucji nadzorczych s mizerne, da Nie pozorne powiedzie. (.). Mam nadziej, e wkrtce polskie organy prawa ju na powanie zajm si problemem detalicznego foreksu, (.) Opowiedz si po Stronie poszkodowanych obywateli, zapewniajc im realn Pomoc. Per sowa z rozmowy money. pl w. Powiedzia je prawnik reprezentujcy klientw w sporach z firmami oferujcymi gr na rynku walutowym. Maciej Kurzajewski, zastpca dyrektora Departamentu Studio Inwestycyjnych i INFRASTRUKTURY Rynku Kapitaowego w Urzdzie Komisji Nadzoru Finansowego: Tak, znam dieci wywiad. Bardzo interesujcy, zrozumiae ale co, cechujcy si okrelon, non narracj. Poczu Si Pan uraony Nie podchodz fare Tego w emocjonalny sposb. Per nie postpowania sprzyja racjonalnoci. Znam dieci Rynek i wiem, jak wyglda dziesi lat Temu i jak wyglda teraz. Widz realne efekty naszych dziaa. Un co fare klientw, scherzo prawd, e fare KNF wpywaj Skargi od OSB, ktrym nie podoba SI a, jak zostali potraktowani przez brokera oferujcego inwestycje na foreksie. Ci klienci zwykle, co te zrozumiae, oczekuj od nas jasnej Odpowiedzi, e firma dziaaa le lub te, e Nie widzimy adnych nieprawidowoci. Jak sdz, wielu z nich, chce uzyska od nas podstaw do Tego, Eby domaga SI od brokera naprawienia Szkody lub pj z Nasz opini fare SDU. Tymczasem klienci, z rozmawiaem ktrymi, Skar si, e odpowiadacie, I Tre umowy midzy klientem un brokerem a nie sprawa wasza. Un oni zostaj z poczuciem, e ich sprawa zostaa odoona fare szuflady. Rozumiem, e MOG mie takie wraenie, ale zapewniam, e zajmujemy si tymi sprawami. Nie moemy jednak zastpowa SDW powszechnych. Znam sposb dziaania innych nadzorcw i wiem, e oni rwnie nie wydaj indywidualnych rozstrzygni. Kady Sygna o nieprawidowociach scherzo uwanie badany i niejednokrotnie ju z samego faktu, e Spraw interesowa si KNF, dochodzio fare pozytywnego zakoczenia sprawy dla klienta. Mona powiedzie, e zasadniczo traktujemy Skargi w inny, sposb szczeglny. Stanowi uno dla nas Cenne rdo informacji i podstaw fare Tego, da przyjrze si dziaaniu brokera. Jeeli za sytuacja Tego wymaga, podejmujemy dalsze dziaania, na przykad wszczynamy u Niego Kontrol. Gdy pewne zachowania maj powtarzalny charakter, odnosimy si fare konkretnego tematu w wytycznych dla ferma Inwestycyjnych, KTRE cyklicznie publikujemy. Tak wic - jeszcze raz powtrz - Skargi lduj nie w szufladzie. Ale Prawo Daje wam przecie moliwo wspierania klienta firmy brokerskiej na drodze sdowej. Per Prawda. Zgodnie z prawem, jeeli wymaga Tego interes uczestnikw rynku, bd w gr wchodzi bezpieczestwo OBROTU, wwczas przewodniczcy KNF moe podj decyzj o wczeniu SI w proces sdowy i merytorycznym wsparciu racji inwestorw. Uprawnienia Suce dobru rynku przysuguj zarwno w jak postpowaniu cywilnym i karnym. Skorzystanie w nich mogoby nastpi w szczeglnoci, gdy znajdzie si grupa klientw, ktrzy zwrc si fa z nas wnioskiem o podjcie takich krokw. Ale a zupenie co innego Skarga ni. Rozumiem wic, e w praktyce Skarga od klienta jest dla era raczej podstaw do Tego, Eby poruszy Dane zagadnienie w nadzorze, przykadowo w formuowaniu wytycznych dla ferma Inwestycyjnych. Tak. Mgbym, przedstawi szereg dziaa, KTRE pokazywayby realny wpyw informacji przekazywanych przez inwestorw. Przykadowo, mielimy casus Kiedy inwestora, ktry poskary si na to, e mediatore zmieni mu znienacka, bez uprzedniego powiadomienia Poziom dwigni finansowej w momencie, gdy mia zawarte transakcje. W efekcie, mediatore pozamyka mu pozycje wskutek braku depozytu. Uznalimy, e tak nie wolno robi i ostatecznie sprawa znalaza odzwierciedlenie w projekcie najnowszych wytycznych dla brokerw. Czasami Skargi nie dotycz Spraw czysto formalnych, zapisw w umowach, ale chociaby Tego, w Jaki sposb firmy namawiaj klienta fare inwestowania na foreksie. Takie gosy te 's dla nas interesujce i podlegaj analizie. Dlatego uwaam, e pisanie skarg fare KNF, jeeli klient czuje si pokrzywdzony, MA sens, bo - niezalenie od Tego, co sami nadzorczo robimy, uzupenia di Nasz wiedz na temat Tego, co na rynku si dzieje ho co trzeba zmieni. No tak, ale klienci chyba nie fare Koca tego oczekuj. Doskonale widzimy, jak agresywn polityk marketingow prowadz teraz firmy, oferujce inwestycje na foreksie. Zapewniam, e regularnie je kontrolujemy. Mog wrcz powiedzie, e te firmy s w ostatnim czasie na sztandarze kontroli. Sami klienci te o tym wiedz, gdy do kilkuset z nich wysalimy specjalne voti rapidi. Ich celem BYO pozyskanie wiedzy o faktycznych zachowaniach brokerw. W ostatních latach sprawdzilimy wikszo przedsibiorstw obecných na polskim rynku, KTRE podlegaj naszemu nadzorowi. Fare Tego dochodz Cenne dla nas rozmowy traderami w. Dziki Temu Nasze wytyczne wynikaj z konkretnych dowiadcze, un nie s wymysami urzdnika zza biurka. I mam wraenie, e w wielu sprawach dotykaj Sedna problemu ochrony klientw detalicznych. Dobrze. Zatem wemy wasze Ostatnie causa wytyczne z 2013 roku. W dokumencie piszecie o tym, e firmy inwestycyjne posuguj si nierzetelnymi informacjami wobec klientw, niewaciwie informuj o ryzyku, niewaciwie badaj wiedz klientw Przed podpisaniem umowy. Per tylko kilka przykadw. Wiele si od tamtej Pory zmienio. Tak. Jak wspomniaem, w porwnaniu fare Tego, co dziao si na rynku kilka lat Temu, widz Duy postp, jeeli chodzi o Poziom dbania o klientw. Przede wszystkim firmy inwestycyjne maj obowizek bada ich wiedz z zakresu instrumentw finansowych za pomoc Specjalnych ankiet i informowa o ryzyku. Zdecydowana wikszo podmiotw dostosowaa si fare Tego obowizku w sposb, Jaki wymagany scherzo przez Prawo. Cho nie wykluczam sytuacji, e Jaki Pracownik firmy foreksowej przekona klienta, e per zbdny formalizm i wsplnie z NIM przeklika si przez ankiet. Albo w sposb inny pomoe osign pozytywny wynik Valutazione di odpowiednioci usugi. Zgoda. Zamy zatem, e nie mam zielonego pojcia o foreksie i o ryzyku zwizanym z lokowaniem pienidzy na tym rynku. Ale skuszony wizj zyskw id fare brokera. W ankiecie wypisuj najwiksze gupoty o rynku finansowym, jakie moe pan sobie wyobrazi. mimo Ale a firma nie odmwi mi zaoenia rachunku foreksowego. Dobrze. Ale na podstawie voti rapidi Pracownik firmy ma oceni, czy dana usuga jest dla pana odpowiednia. Jeeli z voti rapidi wynika, e Nie, a MA obowizek poinformowa pana o tym. Con moe wtedy zrozumie pan, e zamiast foreksu lepsze bd dla pana obligacje Skarbu Pastwa. No ale przecie mediatore raczej nie odmwi mi zaoenia rachunku. Moja strati di dla takiej firmy Zysk. W niektrych modelach dziaalnoci rzeczywicie tak scherzo. Ale umwmy si, e nie ma takiego prawa, KTRE ochroni klienta lepiej ni jego wasny rozsdek. Firma ma obowizek sprawdzi, czy klient zdaje sobie Spraw z ryzyka vado o tym poinformowa. Ale co Klient z tym dalej zrobi, di ju jego sprawa. O Tym, czy forex per uczciwa gra ho co KNF moe w sprawie inwestorw, ktrzy stracili pienidze w czarny giovedì 15 stycznia 2015 Roku - czytaj na drugiej Stronie. Najgorszy stycze dla bankw od omiu lat. Spektakularny wzrost kosztw zarzdzania fot: Alexey SAZONOV Zysk netto sektora bankowego w styczniu wynis zaledwie 817 mln z. Tak le nie BYO w pierwszym miesicu roku od omiu lat. Gwn vittoria ponosi wzrost kosztw zarzdu. Con z gry ostudzi emocje jednak uprzedzimy, e Nie tylko chodzi o pensje czy odprawy dla prezesw. 1,7 MLD z - un tyle wyniosy w styczniu w bankach koszty oglnego zarzdu. Rok fare Roku wzrosy una z o 679 mln, un w porwnaniu z grudniem 2016 r. - O 424 mln z. Wysze koszty w ostatních omiu latach byy tylko raz, w listopadzie 2015 roku. Per zbio Zysk netto bankw fare zaledwie 817 mln z, scherzo co najnisz wartoci jak notoway w pierwszym miesicu Roku na przestrzeni ostatních omiu lat. Haso 8222koszty oglnego zarzdu8221 sugerowa moe, e nadzwyczajne podwyki dali sobie menaderowie bankw. Tak si jednak SKADA, e pozycja ta obejmuje nie tylko ich pensje i rozmaite benefity. Po t Pozycj ksiguje si jeszcze kilka innych rzeczy. W ostatnim czasie Prawda doszo co fanno wymiany na stanowiskach prezesw czterech bankw, ale wynagrodzenia zarzdw BGK, Eurobanku, Getin Noble Banku. PBS Sanok czy Banku BPH nie s na tyle causa, Eby zrobi un kilkusetmilionow Rnic, np. przy wypacaniu odprawy. Na KWOT 311 mln z musiayby si Zoy pensje za un 37 lat dla najbogatszego Prezesa banku w Polsce - Luigiego Lovaglio z Pekao. Wyjanienie jest Troch mniej szokujce, ni gdyby dotyczyo wypat czy odpraw dla zarzdw. - W pozycji koszty oglnego zarzdu ksigowany scherzo podatek Bankowy i to jest Gwna Przyczyna spadku zyskw bankw - podaje Maciej Marcinowski, analityk sektora bankowego w Trigon DM. - Rnica zysku w porwnaniu z grudniem wynosi kilkadziesit milionw i nie jest per Jaki spadek istotny. W styczniu z tytuu podatku bankowego, ktry wprowadzono w lutym 2016 r. wpyno fare budetu Pastwa 368,2 mln z. Jeli jednak t KWOT odejmiemy od Tego, w Jakim stopniu przyrosy koszty oglnego zarzdu w CIGU roku, od czyli 679 mln z a Nadal zostaje 311 mln z. Czyby un podwyki wynagrodze tyle wyniosy, lub odprawy dla Kadry menaderskiej w bankach Oprcz podatku bankowego pozycja 8222koszty oglnego zarzdu8221 obejmowa jednak moe jeszcze rodki wniesione na wypat pienidzy dla upadajcych bankw. Tak si zoyo, e w listopadzie ubiegego Roku Polska musiaa wdroy dyrektyw o systemach gwarantowania depozytw. Na Tej podstawie powsta Fundusz przymusowej restrukturyzacji bankw. ktry zacz pobiera wpaty od roku 2017. Fare Koca lipca Krajowe Banki maj czas, Eby wypeni Nowy Fundusz KWOT una z mld 1,18. Docelowo fare dnia 31 grudnia 2030 r. na funduszu powinny zosta zgromadzone rodki w wysokoci, odpowiadajcej 1,2 proc. kwoty rodkw gwarantowanych w bankach, oddziaach bankw ZAGRANICZNYCH oraz firmach Inwestycyjnych. SKD wzio si Nowe obcienie Ostatni kryzys finansowy pokaza, e Pastwa Unii miay nie instrumentw fare LIKWIDACJI duych instytucji finansowych zagroonych bankructwem, KTRE ze wzgldu na swoj z nie sytuacj byy w stanie samodzielnie kontynuowa dziaalnoci, un jednoczenie ich upado zagraaa caemu systemowi. 8222Istniay obawy, e niekontrolowane bankructwo instytucji 8222zbyt duych, Eby upa8221 spowoduje zagroenie dla klientw i caej gospodarki8221 - podaje na swoich Stronach Bankowy Fundusz Gwarancyjny, wskazujc, e Pastwa czonkowskie musiay przez a ratowa zagroone podmioty bezporednio ze swoich budetw, czyli z podatkw. 8222Komisja Europejska uznaa, e podatnicy nie powinni ponosi kosztw ratowania instytucji 8222zbyt duych, Eby upa8221. Podjto decyzj, e odpowiedzialno powinna spada przede wszystkim na wacicieli i w dalszej kolejnoci na wierzycieli zagroonych instytucji8221 - pisze BFG. W przymusowej restrukturyzacji dotychczasowi waciciele trac na Rzecz BFG swoje uprawnienia i musz Ponie Ciar strat powstaych w podmiocie. 8222Zdrowa8221 cz dziaalnoci banku miaaby kontynuowa dziaalno, a pozostaa podlega likwidacji. W Polsce do realizowania tego zabezpieczenia wyznaczony zosta wanie BFG i w tym celu bdzie przez trzynacie lat zbiera pienidze. Jeli kwoty bd co rok takie jak w 2017 roku (1,18 mld z), to osign one czn warto 16 mld z. Dla porwnania rok temu BFG dysponowa aktywami w kwocie 12,5 mld z, co oznacza, e banki bd musiay wicej ni podwoi rodki na zabezpieczenie systemu. To nie koniec cikich chwil dla bankw Sam fundusz przymusowej restrukturyzacji to jednak nie koniec. Banki spodziewa si mog zwikszonych wpat na BFG, bo upadoci ogaszaj kolejne instytucje finansowe. Koszty dziaalnoci bankw najwysze w ostatnich latach byy w listopadzie 2015 r. kiedy upada SK Bank w Woominie oraz w padzierniku 2016 roku, kiedy zbankrutowa Bank Spdzielczy w Nadarzynie. Per oznaczao bankw dla, oprcz zwikszonych WPAT na BFG prendere konieczno jednorazowych wypat dla poszkodowanych klientw. A partire da 2014 roku doczono fare gwarancji BFG jednak jeszcze SKOK-i. DOTD Jak upado Osiem ich. W tym roku w lutym ogoszono bankructwo Wielkopolskiej SKOK i jeszcze faccio 14 kwietnia potrwaj wypaty z BFG. - Upadoci SKOK-w fare Tej pory nie byy kosztami jednorazowymi dla bankw, tylko rodki Szy z BFG - tumaczy Marcinowski z Trigon DM. BFG jednak nie bierze pienidzy z powietrza, ale wpacaj je tam Banki. Dlatego, skoro np. klientom Wielkopolskiego SKOK trzeba bdzie wypaci okoo 300 mln z, to te rodki bd musiay za jaki czas by uzupenione w funduszu. Per oznacza, e koszty bankw bd rosn. Niestety trzeba oczekiwa, e banki bd te wszystkie wydatki chciay sobie odbi na klientach. Nisze odsetki dla deponentw nadrobiy podatek Bankowy Jak policzylimy na podstawie danych NBP, w styczniu Banki zarobiy na rnicy odsetek od depozytw i kredytw 3,4 mld z, czyli o un 343 mln z wicej ni wczeniej rok. Podatek Bankowy w styczniu wynis tylko Nieco wicej Bo 368,2 mln z - mona powiedzie wic, e ta Dziura zostaa ju zalepiona pienidzmi klientw, ktrzy dostaj nisze odsetki od depozytw. Pytanie tylko w Jaki sposb Banki bd ata kolejne dziury w postaci zwikszonych WPAT na BFG, czy specjalny Fundusz przymusowej restrukturyzacji bankw Niewykluczone, e WRC opaty za korzystanie z kart bankowych (np. MBank pobiera ju opaty dla wypacajcych powyej 100 z), czy ZA Przelewy , KTRE prawie cakowicie znikny kilka lat Temu na nowoczesnoci Fali, gdy klient mg ​​sam obsugiwa konto przez Internet. Wyej opisana sytuacja Moe di Jednym z powodw, dla ktrego Jarosaw Kaczyski zrezygnowa z forsowania Ustaw, majcych zamieni kredyty frankowe na zotowe. Nowych zbyt wielkich kosztw niektre Banki Mogy da po prostu udwign nie, a ewentualne bankructwa zaciyyby na Caym sektorze i gospodarce. Z drugiej strony Banki na wypadek kopotw MOG si zawsze ratowa, obniajc szokujco Wysokie pensje swoich najwyszych menaderw. W 2016 r. zrobiy tak ING BSK, BZ WBK, Pekao (likwidujc prezesowi Lovaglio rekompensat 1,2 mln z za prac poza rodzimym krajem) i Idea Bank, oszczdzajc na tym cznie 5 mln z. Pytanie tylko jak nisko wynagrodzenia mog zej i czy na rynku s rwnie dobrzy menaderowie skonni pracowa za nisze wynagrodzenie Opel sprzedany, ale co dalej z polskimi fabrykami marki Zwizkowcy i eksperci niepewni ich przyszoci fot: AFPEAST NEWS Francuski koncern PSA kupuje od General Motors Opla za 2,2 mld euro. Wczeniejsze spekulacje wreszcie znalazy ostateczne potwierdzenie. Cigle jednak jest wicej pyta, ni odpowiedzi w sprawie przyszoci dwch polskich fabryk i 4 tys. pracownikw. Wicepremier zapewnia, e nic im nie grozi, ale eksperci i zwizkowcy nie s ju tego tak pewni. W ramach transakcji PSA z General Motors waciciela zmieni a 12 zakadw, ktre daj w Europie prac 40 tys. osb. Wrd nich s dwie polskie fabryki w Tychach i Gliwicach, zatrudniajce 4 tys. ludzi. - O sprzeday Opla mwio si ju od jakiego czasu. To, co jest zaskakujce, to nabywca, a wic francuski koncern PSA. Szczeglnie, e marki dotychczas nalece do Francuzw, czyli Peugeot, Citroen i wydzielona ostatnio marka DS, to bezporednia konkurencji Opla, jeeli chodzi o produkowane modele - mwi WP money Tomasz Siwiski, redaktor naczelny magazynu Fleet. Czy to podobiestwo asortymentu musi oznacza likwidacje czci zakadw Jeli wierzy zapewnieniom prezesa PSA Carlosa Tavaresa, mimo zapowiedzi szukania oszczdnoci, wszyscy mog by spokojni o swoj przyszo. Zobowizania i gwarancje GM wobec pracownikw nie zmieni si i zatrudnienie nie bdzie zmniejszane. To Niemcy powinni si ba - Oczywicie nowi waciciele zapewniaj, e zatrudnienie w fabrykach zostanie utrzymane na obecnym poziomie, ale trudno byo si spodziewa, aby powiedzieli cokolwiek innego - stwierdza Siwiski. Jego zdaniem, na pewno wadze PSA bd miay twardy orzech do zgryzienia, poniewa najwysze koszty pracy s w Niemczech, gdzie znajduj si fabryki, a jednoczenie tam najtrudniej bdzie przeprowadzi restrukturyzacj, czyli zwolnienia. - Jeeli chodzi o polskie fabryki, nie ma pewnoci, ale powinnimy by stosunkowo spokojni, poniewa zakady s wydajne, a koszty pracy stosunkowo niskie. Ta sytuacja rodzi nawet nadzieje, e na linie produkcyjne zostan wprowadzone nowe samochody czy jednostki napdowe z grupy PSA, ale to tylko spekulacje - dodaje ekspert. Po tej transakcji PSA z 12 zakadami kupionymi od GM bdzie miaa a 24 fabryki w Europie. Wniosek, e ta liczba jest nieco za dua, nasuwa si sam. Tym bardziej, e produkuje si w nich samochody z tych samych segmentw rynkowych. - Na pewno policz wydajno w rnych fabrykach. Dodadz do tego inne koszty zewntrzne, jak choby transport. Tutaj moemy mie pewne przewagi ze wzgldu na koszty pracy i usytuowanie w centralnym punkcie Europy - mwi prof. Krystyna Bobiska, ekspertka Instytutu Sobieskiego w zakresie midzynarodowych stosunkw gospodarczych i globalizacji produkcji. Jednak, jak zaznacza profesor, rachunki zostan przeprowadzone przez zespoy analitykw koncernu i ich ostateczny wynik jest trudny do przesdzenia. - Cze kryteriw polskie zakady mog speni, ale te moe si okaza, e ta relacja kosztw do efektw wcale u nas nie bdzie najlepsza. Zbyt wiele danych objtych jest tajemnic firmy, by mc to powiedzie - mwi Bobiska. Plan naprawczy. Ale jaki plan Wtpliwoci jest duo, bo na razie nie wiadomo na czym dokadnie ma polega zapowiadany przez Tavaresa program naprawczy w Oplu. PSA w oficjalnym komunikacie podaje, e dziki temu przejciu w cigu dekady oszczdzi 1,7 mld euro. Grupa ma te podnie efektywno marki Opel i Vauxhall w Wielkiej Brytanii o 6 proc. w tym samym okresie. Brak szczegowego planu wypracowania takich wynikw szczeglnie niepokoi zwizkowcw. - Cigle nie dostalimy oficjalnych informacji na ten temat. Oczekujemy przede wszystkim utrzymania zatrudnienia i zapewniania dalszego rozwoju firmy - mwi WP money Mariusz Krl, przewodniczcy NSZZ Solidarno General Motors Manufacturing Poland. Zapowiedzi dotyczce oszczdnoci i optymalizacji nie mog dziwi. General Motors ju od lat nie zarabia w Europie. Amerykanie dooyli do Opla 257 mln dolarw i to tylko w 2016 roku. PSA wzmocnione zakupem chtnie powalczy z Volkswagenem na kontynencie, ale przecie nie bdzie dokada do interesu. Std zapowied oszczdnoci. - Mamy nadziej, e uda si lepsze wyniki finansowe osign za pomoc efektu skali, ale oczywicie wrd pracownikw pojawiaj si rne spekulacje. Byoby ich znaczniej mniej, gdyby nas zaproszono do rozmw w sprawie transakcji, ale tak si nie stao - dodaje Krl. - Media maj wicej informacji ni pracownicy. Wszystko nadal odbywa si nad naszymi gowami. Nie znamy adnych szczegw - irytuje si Zbigniew Pietras, przewodniczcy komisji zakadowej WZZ Sierpie 80 General Motors Manufacturing Poland. - Obawiamy si utraty miejsc pracy w obu zakadach w Gliwicach i w Tychach. Na razie syszymy uspokajajce zapewniania, ale nie mam pewnoci, e jutro nie przeczytam w gazetach, e nasze zakady zostan zamknite - dodaje Pietras. Morawiecki spokojny o przyszo Dlatego zwizkowcy z ocenami chc poczeka na szczegowy program zmian, ktrego jeszcze nie ma. Te wtpliwoci znalazy swoje odzwierciedlenie w oficjalnym owiadczeniu Europejskiej Rady Zakadowej, do ktrej naley Solidarno. EWC OpelVauxhall wzywa w nim do zorganizowanego procesu negocjacji ze wszystkimi zaangaowanymi partnerami spoecznymi8221. Przed wypracowaniem takiego planu, nie chce nawet zajmowa ostatecznego stanowiska w sprawie przyszoci zakadw. Na takie argumenty nie chce czeka wicepremier Mateusz Morawiecki, ktry ju wczeniej wypowiada si w tej sprawie. Minister jest przekonany, e nie dojdzie w Polsce do zwolnie i ci w produkcji. Polskie fabryki maj si obroni. - Rozmawiam w tej sprawie z odpowiednimi osobami w Niemczech i we Francji. Nasze zakady - te jedne z najbardziej wydajnych - si obroni. Kompetencje zakadw w Tychach i Gliwicach, jeeli dojdzie do ewentualnego poczenia, mog sta si okazj do powikszenia biznesu, ale o tym porozmawiamy za kilka miesicy - powiedzia Morawiecki dziennikarzom w ubiegym tygodniu. Zwizkowiec z Solidarnoci 8222nie chce uprawia polityki8221, dlatego nie zamierza komentowa zapewnie wicepremiera Morawieckiego. - Jako czonek Europejskiej Rady Zakadowej Opel Vauxhall chce si skupi na obronie interesw pracownikw, nie na komentarzach sw politykw - dodaje. Francuzi potrafi optymalizowa Jakie to interesy oprcz zapewnienia dalszego zatrudnienia Przewodniczcy Mariusz Krl przypomina, e w obecnie obowizujcych umowach zawarty jest podpisany w grudniu 2016 roku pakiet pacowy do 2020 r. - Przewiduje on stay wzrost zatrudnienia. Wynegocjowalimy bardzo dobre warunki. Zgodnie z nimi np. pracownik szeregowy z 9-letnim staem ma zagwarantowany wzrost pensji w cigu 4 lat nawet o 1050 z brutto - mwi Krl. Co do zatrudnienia dotychczasowe porozumienia z GM mwi jasno, e w grupie nie bdzie przymusowych zwolnie. - Jeli nie wmiesza si w to europejska polityka, to jako zakady jestemy w grupie na pewno konkurencyjni szczeglnie, jeeli chodzi o efektywno i koszty pracy. Podejrzewam, e najbardziej mog si obawia koledzy w Niemczech i Wielkiej Brytanii - ostronie dywaguje Pietras. Z fabryk usytuowanych w Polsce ta w Gliwicach jest jedn z trzech najwikszych produkujc auta Opla. W ubiegym roku do klientw pojechao stamtd ponad 200 tys. aut. Brytyjskie zakady Vauxhall, bo tak nazywa si Opel na Wyspach, wyprodukoway prawie dwa razy mniej. Dlatego te i w brytyjskich mediach pojawia si sporo obaw, co do przyszoci tych zakadw. Jedno jest jednak pewne. PSA, ktry zosta w 2014 r. wykupiony przez wadze Francji i chisk firm motoryzacyjn Dongfeng Motor, ma spore dowiadczenie w optymalizacji. Koncern przeszed ostatnio restrukturyzacj, ktra polegaa m. in. na zamroeniu pensji i zamkniciu niektrych zakadw. Dziki temu w 2016 r. koncern zwikszy zysk operacyjny o 18 proc. wzgldem roku poprzedniego.